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美团3个月亏了160亿,王兴:外卖大战不可持续

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语言:中文 更新:2025-11-29 09:55 等级:
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> 厂商新闻《美团3个月亏了160亿,王兴:外卖大战不可持续》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-11-29 16:07

    • 编辑:CN

    记者丨周慧

    编辑丨张伟贤

    11月28日,美团发布2025年第三季度业绩报告。

    期内,美团实现营收955亿元(人民币,下同),同比增长2%;经调整后净亏损160亿元人民币,而去年同期为盈利128亿元。其中,由于行业竞争加剧,核心本地商业经营利润转负,亏损141亿元。

    三季度轰轰烈烈的外卖大战,让包括美团、阿里、京东在内的三大玩家,都付出了百亿乃至数百亿的代价。美团财报称,预计核心本地商业以及公司整体层面,第四季度的经营亏损趋势将延续。不过,进入四季度,随着阿里高管在财报会上表态下个季度在闪购上收缩投入,外卖大战的竞争激烈程度有望减弱,美团亏损额度有望改善。

    美团CEO王兴在晚间的财报电话会上回应外卖大战时表示,半年来的市场结果已经充分证明,外卖价格战没有为行业创造价值,不可持续。另外,他也披露了美团的最新市场份额,美团在实付超过15元的订单有三分之二以上的份额,实付超过30元以上的订单有70%以上的份额。


    外卖大战烧钱超百亿元

    外卖大战在今年4月份以京东的加入开局,二季度末阿里淘宝闪购加入,二季度美团核心本地商业经营利润下降75.6%至37亿元。

    到了三季度,以美团、阿里、京东为代表的“外卖三国杀”进入了最疯狂的竞争补贴阶段,行业一度出现“零元购”的补贴力度。

    由于行业竞争进一步加剧,三季度美团核心本地商业经营利润转负,亏损141亿元。美团财报提到,近期市场竞争持续白热化,预计核心本地商业以及公司整体层面,第四季度的经营亏损趋势将延续。


    图:7月初,外卖补贴激增,让北京的一家蜜雪冰城门店挤满人 拍摄:周慧

    外卖大战的“烧钱”,反映在了美团财报数据上:三季度美团的销售营销开支由2024年三季度的180亿元增加90.9%至2025年同期的343亿元,多烧了183亿元,在收入中的占比从19.2%增长至35.9%,主要由于外卖竞争带来的推广、广告和用户激励的开支增加。

    同样在三季度(截至2025年9月30日止)卷入外卖大战泥潭的,还有京东和阿里,这两家公司同样销售营销开支激增,利润大减。阿里三季度经营利润同比降85%,其三季度的销售和市场费用为664.96亿元,2024年同期为324.71亿元,多烧了340亿元。

    而京东,虽然在三季度中的外卖补贴力度不及美团和阿里,但包括外卖在内的新业务三季度也亏损157.36亿元,营销开支同比增长110.5%至211亿元,多烧了约111亿元。

    值得注意是,基于“反内卷”的监管压力,以及外卖大战玩家烧钱的力度减弱,四季度外卖大战竞争力度也有望削减。

    在11月25日晚的阿里财报电话会上,阿里巴巴CFO徐宏表示,从闪购这部分来看,由于整体投入,本季度(截至2025年9月30日)会是一个高点。随着整体效率的提升,包括单位经济模型的显著改善和规模的稳定,预计下个季度的投入将显著收缩。

    也就是说,外卖大战中能将美团拖下水的阿里,在四季度有望收缩高额补贴。阿里财报发布后,次日美团股价涨幅一度接近7%。

    综合来看,三季度,美团在外卖业务上的亏损超出了市场预期,亏损额度也大概率触顶,四季度亏损情况有望减弱。


    王兴回应:30元以上订单的GTV市占率超过70%

    11月28日晚间的财报电话会上,外卖价格战成为最受关注的问题。

    “我们重申在过去两个季度阐明的立场,外卖价格战是低质低价的‘内卷式’竞争,我们坚决反对。半年来的市场结果已经充分证明:外卖价格战没有为行业创造价值,不可持续。”美团CEO王兴表示。

    王兴表态,美团将继续在骑手权益保障、中小商户帮扶上加大投入,促进行业长期健康发展。美团会始终专注于做正确的事,服务好消费者、商家和骑手,并有信心捍卫即时零售的市场地位。

    不过,他也提到,当竞争持续,美团会投入必要的资源,确保规模优势以及在服务体验与运营效率上的优势。相信当前非理性的外卖行业竞争只是暂时性的。

    王兴提到,近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。美团继续保持在中高价订单市场GTV的领先地位,美团在实付超过15元的订单有2/3以上的份额,实付超过30元以上的订单有70%以上的份额。平台上核心用户的留存持续保持高位,用户消费频次及黏性均稳步提升。

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    出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

    编辑丨刘雪莹

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